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Steve Eisman alerte sur le risque de concentration autour d'OpenAI
Selon Steve Eisman, la santé financière d'OpenAI pourrait peser lourdement sur l'économie américaine, car le système dépend de quelques acteurs. Il ne prédit pas la chute de l'entreprise.
Steve Eisman, qui avait misé contre l'immobilier américain avant la crise de 2008, juge que le risque de concentration lié à l'intelligence artificielle est devenu trop élevé pour être ignoré. Dans un exposé de près de 40 minutes, il relie cette inquiétude à la dépendance de l'économie envers quelques acteurs.
Sa chaîne de raisonnement part des grands groupes technologiques, qui investissent des centaines de milliards de dollars dans leurs infrastructures. Une grande partie de cette dépense dépendrait de deux laboratoires seulement, OpenAI et Anthropic, et OpenAI apparaît comme le maillon faible. Au deuxième trimestre, selon les chiffres cités, ses revenus atteignent environ 6,7 milliards de dollars, avec une hausse limitée à 18 % sur le trimestre précédent, pendant que ses coûts augmentent de 3 milliards. Anthropic, de son côté, dépasse 11 milliards, en progression de plus de 100 %.
Il pointe aussi la dette d'Oracle, passée d'environ 94 à 155 milliards de dollars en deux ans, et une action en baisse d'environ 70 % depuis son sommet. Il cite encore un financement hors bilan de 27 milliards de dollars pour un centre de données de Meta, et la dépendance de Nvidia à cinq clients, qui représentent 70 % de ses comptes clients. Ses scénarios attribuent 30 % au cas haussier, 40 % à un marché baissier temporaire, 30 % à une récession avec krach, et 0 % au scénario apocalyptique.